因安全事故停产的西藏巨龙铜业有限公司（以下简称“巨龙铜业”）迎来复产。

近日，藏格矿业股份有限公司（以下简称“藏格矿业”，000408.SZ）公告称，其参股公司巨龙铜业收到西藏自治区墨竹工卡县应急管理局函复，同意巨龙铜业恢复生产。

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《中国经营报》记者注意到，藏格矿业在近期公告中表示，其持有巨龙铜业30.78%的股份，后者是我国已探明铜金属资源储量最大的斑岩型铜矿。2022年，藏格矿业来自巨龙铜业的投资收益为7.24亿元，占公司当年度归母净利润的13%。

此外，长期以钾为主营业务的藏格矿业，从2017年开始不断布局盐湖提锂，其2022年来自碳酸锂业务的收入已超过钾，成为公司第一大营收来源。受益于“钾、锂”量价齐升，近两年藏格矿业业绩大增，并大手笔进行现金分红。

巨龙铜业复产

6月1日，藏格矿业公告称，其获悉参股公司巨龙铜业收到墨竹工卡县应急管理局函复，同意巨龙铜业恢复生产。

藏格矿业此前公告显示，5 月14 日，作为巨龙铜业外协单位的福建兴万祥建设集团有限公司，在所承包的巨龙铜多金属矿露天采场排水巷道相关竖井工程施工过程中发生一起吊笼坠落事故，造成6名失联员工遇难。事故发生后，根据所在地墨竹工卡县应急管理局要求，对巨龙铜多金属矿实施停产整顿，开展隐患排查整治。

“巨龙铜业旗下的驱龙铜多金属矿、荣木错拉铜矿和知不拉铜多金属矿三个矿权，位于西藏墨竹工卡县城西南，分布在海拔4000～5400米的雪域高原，有着储量大、品位低、海拔高三大特点，备案的铜金属量为1072万吨，伴生钼金属量为57万吨，是我国已探明铜金属资源储量最大的世界级斑岩型铜矿。”藏格矿业在6月2日投资者关系活动中表示。

“巨龙铜矿的控股股东是紫金矿业，目前该矿的项目建设都由紫金矿业方面主导，藏格矿业已没有参与相关生产经营。”藏格矿业方面向记者表示。

目前藏格矿业持有巨龙铜业30.78%的股份，而紫金矿业（601899.SH）全资子公司西藏紫金实业有限公司持有巨龙铜业57.35%的股权。

紫金矿业方面表示，自2020年紫金矿业并购和入驻巨龙铜业以来，积极解决历史遗留问题，加强规范运作、完善矿山依法合规生产手续，项目一期已于2021年年末投产，达产后可年产铜16万吨；二期预计年产铜20万吨，争取于2024年年底投产；三期预计年产铜60万吨。待三期都建成达产后，巨龙铜矿将成为全球规模最大、品位最低、海拔最高的绿色矿山。

藏格矿业方面表示，巨龙铜业2022年实现铜金属产量11.51万吨，为公司带来投资收益为7.24亿元，占当年度归母净利润的13%。巨龙铜矿存在大量品位在0.2%左右的低品位铜矿资源，依托紫金矿业低品位资源的勘探和开发优势，该矿资源总量将超过2000万吨。

快速成长的锂业务

“公司依托青海察尔汗盐湖的资源，专注于钾、锂资源的投资开发，及氯化钾、电池级碳酸锂产品的生产和销售。”藏格矿业在2022年年报中表示。

其实起家于青藏高原的藏格矿业，自1996年于深交所主板上市以来，主营业务多有变化。

1996年成立时，藏格矿业的主营业务为日用陶瓷产品及陶瓷原辅材料的生产、研制和销售；2010年，在剥离陶瓷资产后，主营业务变更为贸易及其他投资管理等；2011年，主营业务变更为矿业投资、贸易及珠宝等业务；2016年下半年至今，完成重大资产重组，公司主营业务才聚焦到现在的钾、锂等业务。

同时值得注意的是，藏格矿业于2017年进军新能源领域，在察尔汗盐湖建设年产2万吨的碳酸锂项目，年产1万吨碳酸锂一期工程已顺利建成投产，并于2020年实现销售，进一步提升了公司的盈利能力。

历年年报披露数据显示，2020年～2022年，藏格矿业氯化钾销售量分别为113万吨、107万吨和110万吨，贡献营收分别为18.3亿元、26.6亿元和38.3亿元，销量总体稳定，依靠钾肥价格上涨带来收入的增加。

而2020年～2022年，藏格矿业碳酸锂销量分别为2013吨、10960吨和10707吨，分别贡献营收0.6亿元、9.5亿元和43.2亿元。量价齐升下，其碳酸锂业务收入飞速增长，并于2022年超越氯化钾业务，成为其第一大收入来源。其间，公司碳酸锂业务毛利率分别为-4%、60%和92%，逐年大幅攀升。

“公司目前碳酸锂的销售成本是3.15万元/吨，原料全部来自察尔汗盐湖。今年察尔汗盐湖方面的碳酸锂生产计划是1.2万吨，无扩产计划。不过公司也在考虑布局其他地方的盐湖资源。”藏格矿业方面向记者表示。

2022年，藏格矿业盐湖提锂技术团队多次奔赴阿根廷等南美国家进行考察。此外，2023年2月17日，藏格矿业旗下两家公司及合作方与老挝方面已就万象塞塔尼县巴俄县钾盐勘探签署协议。

对于近期锂价回调后碳酸锂的销售情况，藏格矿业在近期的投资者关系活动中表示，公司2023年一季度的碳酸锂产量为1783吨，销量为534吨。“价格低位时销售量低，仅维护下游老客户的原材料供给。4月底、5月初，公司根据市场行情对一季度的库存碳酸锂产品实现了对外正常销售。”

大手笔分红

下游强劲需求拉动钾、锂价格上涨，藏格矿业近两年的业绩开始走出颓势，并开始大手笔购买理财和现金分红。

2018年～2020年，藏格矿业营收分别为26.8亿元、20.2亿元和19亿元，同比分别下滑16%、25%和6%；归母净利润分别为8.5亿元、3.1亿元和2.3亿元，同比分别下滑30%、64%和26%。而2021年～2022年，公司营收分别为36.2亿元和81.9亿元，同比分别增长90%和126%；归母净利润分别为14.3亿元和56.5亿元，同比分别增长524%和296%。

得益于业绩增长，藏格矿业自身“造血”能力显著增强，2021年～2022年，其经营活动现金流量净额分别为20.4亿元和54.3亿元，远高于2018年～2020年年均不足10亿元的水平。

在此背景下，藏格矿业于2023年3月9日公告称，为了合理利用闲置资金，实现资金的保值增值，在不影响公司日常经营及确保资金安全的前提下，拟在未来一年内使用不超过20亿元的闲置自有资金购买理财产品。

同时，3月末，藏格矿业2022年年度股东大会审议通过，向全体股东每10股派发现金股利9.60元（含税），共计派发现金股利15.1亿元。而去年年中，公司曾进行过中期派现，每10股派18.98元（含税），派现金额高达30亿元。即2022年度，藏格矿业分红金额合计逾45亿元，股息率为11%。

数据显示，自1996年上市以来的27年间，藏格矿业仅进行过4次现金分红，除此次高达45亿元的现金分红外，之前三次金额分别为0.31亿元（1999年）、0.02亿元（2001年）和5.98亿元（2017年）。

对于如此高的分红水平是否持续，藏格矿业方面向记者表示，公司未来的分红水平尚不确定，可关注相关公告。